Food–oil volatility spillovers and the impact of distinct biofuel policies on price uncertainties on feedstock markets

En las últimas décadas, el vínculo entre el petróleo crudo y los mercados agrícolas se ha reforzado tras la introducción de los biocombustibles. Se utilizaron medidas oportunas de los efectos indirectos de la (co)variación para analizar el papel del petróleo crudo en la configuración de las incertidumbres de los precios de los productos básicos agrícolas, que se utilizan en gran medida como materias primas para biocombustibles. Las medidas sectoriales y específicas del mercado distinguen episodios tranquilos (1995–2005) y de crisis (2006–2015), así como períodos durante los cuales se promulgaron mandatos de consumo o créditos fiscales para estimular los biocombustibles. Durante el período de crisis, las transmisiones de la volatilidad del petróleo crudo representan, en promedio, el 16 % (20 %) de las incertidumbres de los precios en los mercados de materia prima del etanol (biodiesel). Además, se encontró evidencia de transmisiones de volatilidad mejoradas bajo regímenes de crédito fiscal en comparación con los mandatos de consumo. Los resultados de las regresiones agrupadas confirman transmisiones de volatilidad más fuertes en aproximadamente un 12 % con la promulgación de créditos fiscales.